蔵王産業（9986）は高配当株として長期投資できるのか分析します

蔵王産業（9986）が高配当株投資としての長期運用にむいているかを分析します。

 

この記事を読むと以下のことが分かります。

 

注意点もご確認ください。

 

それでは早速分析していきましょう。

分析方法

過去のデータを分析して、高配当株投資に適しているかを見極めます。

分析するデータはIR BANKというサイトから引用。

分析方法は下記の動画を参考にさせていただいております。

この動画を参考に以下の項目をチェックします。

（IRBANKの使いかたは動画の9：15を参照してください。）

 

結論

まずは結論。

蔵王産業は高配当株投資として適していると判断しました。

動画のとおり分析したところ、下記のような結果に。

※◎と〇は合格点です

分析ポイント	結果（◎〇△×の４段階）
売上高	◎
EPS	〇
営業利益率	◎
自己資本比率	◎
営業活動によるCF	△
現金等	◎
1株あたり配当金	○
配当性向	〇

営業活動によるCFは、2023/3期に大幅減となっているので今後の動向を注視する必要があります。

その他は問題ない数値となり、全体としては合格点です。

 

分析の詳細は下記をごらんください。

記事後半には、購入タイミングのヒントや配当金の権利確定月情報などもあります。

分析

過去データを分析し高配当株投資に適しているか判断します。

売上高

売上高とは、売上金額の総額です。

会社によっては「営業収益」や「収益」などいろいろな呼ばれ方があります。

分析するときのポイントは次のとおりです。

売上高の上下が激しい、つまり業績が不安定な企業は高配当株投資には向いていません。

業績が安定していなければ配当金も安定して払えない確率が高いですよね。

売上高のデータは以下のとおりです。

（出典：IR BANK）

激しい増減がなく全体的に増加傾向。

問題なしですね。

EPS

EPS（Earnings Per Share）とは、一株あたりの利益のこと。

株式投資においてもっとも重要な指標です。

超有名な投資家バフェット氏も重要視しています。

分析するときのポイントは次のとおりです。

極論、EPSが右肩上がりなら企業経営は100点。

もしEPSがさがっていたら、まずいかも。

EPSのデータは以下のとおりです。

（出典：IR BANK）

多少の増減はありつつも、右肩上がりでイイ感じです。

 

営業利益率

営業利益率とは、売り上げのうち営業利益の占める割合です。

これが高いほど収益性の高い企業といえます。

つまり儲かるビジネスをやっているということです。

分析するときのポイントは次のとおりです。

東証1部上場企業（金融業以外）の営業利益率の平均は7％前後。

利益率が伸びているか悪化しているかトレンドもチェックしましょう。

営業利益率のデータは以下のとおりです。

（出典：IR BANK）

安定して14％前後の数値なので問題なし。

商社は営業利益率が低いイメージがありますが、蔵王産業は優秀ですね。

 

自己資本比率

自己資本比率とは、企業の安全性を表す指標です。

これが高いほど潰れにくい会社ということ。

100万円資本があったとして、その内40万円が借金なら自己資本比率60％です。

分析するときのポイントは次のとおりです。

中小企業の場合、自己資本比率40％以上の会社が10年以内に倒産する確率は3.5％。

上場企業で自己資本比率60％以上なら倒産リスクはかなり低いといえそう。

自己資本比率のデータは以下のとおりです。

（出典：IR BANK）

超超高水準。

すばらしい！

 

営業活動によるCF

営業活動によるCFは、営業活動（商売）で手元の現金がいくら増えたのかを表す指標。

ちなみにCFとはキャッシュフローのことで、お金のながれのことです。

分析するときのポイントは次のとおりです。

動画作成者の両学長は、過去10年で1度でも赤字の年がある場合購入しないそうです。

営業活動によるCFのデータは以下のとおりです。

（出典：IR BANK）

毎期黒字なのはOK。

ただし2023/3の数字がかなり減少しています。

前年との比較はこんな感じ。（クリックで拡大）

（出典：IR BANK）

前年とくらべ支出がかなり増加していますね。

決算短信にもありますが、支出増加の主な要因は下記のとおりです。

特に棚卸資産（在庫）の増加が気になります。

来年以降在庫を減らせるか、そして営業活動によるCFを増やしてゆけるか。

今後の推移を注視しましょう。

 

現金等

企業の目的は現金を稼いでふやすこと。

なので増えているかちゃんとチェックしましょう。

 

分析するときのポイントは次のとおりです。

現金がたくさんあれば、不景気を乗り越えられるし事業投資もたくさんできるし配当や自社株買いで株主に還元できる。

また、現金をあまり持っていないように見えても株や債券などの資産を保有している可能性もあります。

現金等のデータは以下のとおりです。

（出典：IR BANK）

きれいな右肩上がりですね。

イイ感じ。

 

1株あたり配当金

1株あたり配当金は、高配当株投資においてトップレベルに重要な指標。

絶対にチェックしましょう。

分析するときのポイントは次のとおりです。

減配（配当金が減ること）や無配（配当金が0円になること）がないか確認。

また、減らないだけでなく増えているかも重要。

また、リーマンショック（2008年）やコロナショック（2020年）などの不景気時の動きは要チェック。

1株あたり配当金のデータは以下のとおりです。

（出典：IR BANK）

多少の増減はありながらも、おおむね右肩上がりなので問題なし。

また、2023/03から以下のとおり配当方針が変更になりました。

※2023/3は業績好調で特別配当9円が上乗せされ109円。

この配当方針が2026年までということも覚えておきましょう。

 

配当性向

配当性向とは、利益の内何％を株主にキャッシュバックするかを示す指標。

企業が無理をして配当を出していないかをチェックできます。

分析するときのポイントは次のとおりです。

70～80％は配当維持が厳しくなりそうな水準。

配当性向のデータは以下のとおりです。

（出典：IR BANK）

配当方針が、配当性向重視⇒年間100円の安定配当へ変更となりました。（2026年まで）

それにともない大幅増配となったため、配当性向も前年比+21.1％と上昇し59.2％。

現在はそれほど問題ない数値ですが、配当方針の変更が今後配当性向にどう反映されるのか注視しましょう。

 

配当方針変更についての詳細は、ひとつ前の1株あたり配当金をチェック。

 

さらに分析（収益性）

上の8項目をチェックし、蔵王産業は高配当株投資として適していると判断しました。

ここではさらに高配当株投資に重要な項目「収益性」をチェックします。

収益性とは、企業の稼ぐ力を判断する指標です。

 

※下記の書籍を参考にさせていただきました。

ROE

ROE（Return On Equity）とは、日本語では自己資本利益率。

どれぐらい効率良くお金を稼いでいるかを示す指標です。

 

ROEのデータは以下のとおりです。

（出典：IR BANK）

 

すべて10％以下。

でも近年は8％以上と上昇基調で悪くはないかんじ。

10％を超えてくるかチェックしましょう。

 

同業他社との比較

蔵王産業と同じような事業内容の会社が見つかりませんでした。

なので、同じ卸売業で時価総額も同等の南陽という会社と比較します。

 

ROEの分析結果をまとめると

 

ROA

ROA（Return On Asset）とは、日本語では総資産利益率。

収益力の高さを判断する指標です。

 

ROAのデータは以下のとおりです。

（出典：IR BANK）

 

過去10年はほとんど5％以上での推移。

問題なしですね。

 

同業他社との比較

蔵王産業と同じような事業内容の会社が見つかりませんでした。

なので、同じ卸売業で時価総額も同等の南陽という会社と比較します。

 

ROAの分析結果をまとめると

 

収益性まとめ

収益性（ROEとROA）の分析まとめ。

 

購入タイミング

せっかく良い株をみつけても購入タイミングが難しいですよね。

できるだけ安く買いたいけれど、今の株価が割安かどうかわからない。

そこで、現在の株価が割高か割安かをはかる指標をご紹介します。

それがPERとPBRです。

この指標をもとに蔵王産業が割安かどうかを分析します。

PER

PER（Price Earnings Ratio）とは、日本語では株価収益率。

PERは、現在の株価が割高か割安かをはかる指標です。

2023.10.4現在のPERは12.69倍。

15を下回っているので割安といえそう。

長期的には今の値がどうなのか見てみましょう。

 

年単位の推移

（出典：IR BANK）

 

月単位の推移（クリックで拡大）

（出典：IR BANK）

どちらの推移も中間くらいの値で、割高とも割安ともいえない感じ。

定期的に値をチェックして割安なところを狙いたいですね。

 

業種ごとのPER適正値を調査

蔵王産業の業種は卸売業です。

同業他社のPERをしらべて、数値のちがいをチェックします。

 

※蔵王産業と同じような事業内容の会社が見つかりませんでした。

なので、同じ卸売業で時価総額も同等の南陽という会社と比較します。

多数の企業をピックアップして平均を取りたかったのですが、今回はこの1社のみです。

 

PERの分析結果をまとめると

 

 

PBR

PBR（Price Book-value Ratio）とは、日本語では株価純資産倍率。

PBRは、PERと同様に現在の株価が割高か割安かをはかる指標です。

2023.10.4現在のPBRは1.08倍。

1ちょうど1倍付近なので割安でも割高でもない感じ。

長期的には今の値がどうなのか見てみましょう。

 

年単位の推移

（出典：IR BANK）

 

月単位の推移（クリックで拡大）

（出典：IR BANK）

どちらの推移も過去最高水準。

しかし過去と比べて高いからと言って現在が割高という訳ではありません。

過去が低すぎてやっと適正になったということですね。

現在、日本株はPBR1倍を目指しているので現在の値は適正値です。

 

業種ごとのPBR適正値を調査

蔵王産業の業種は卸売業です。

同業他社のPBRをしらべて、数値のちがいをチェックします。

※PERと同様、南陽という会社と比較します。

 

PBRの分析結果をまとめると

 

購入タイミングまとめ

購入タイミングを分析しました。

結論は、PER・PBRともに割安でも割高でもない水準です。

配当利回りや次にご案内する権利確定月などを総合的にみて購入するかどうか決めましょう。

 

配当金の権利確定月

蔵王産業の配当金権利確定月は3月と9月です。

権利付き最終日というものがあり、この日までに株を買っておけば配当金をもらえます。

 

高配当株投資に適した証券会社

高配当株投資は、株を買ったら持ち続けるのが基本スタイル。

証券会社との付き合いは何十年と続くのです。

なので、つぶれる確率が極力低い大手証券会社を選びましょう。

2023年10月現在、ネット証券の口座開設数トップ3は以下の通り

順位	証券会社	口座開設数
1位	SBI証券	約1,000万口座
2位	楽天証券	約900万口座
3位	マネックス証券	約200万口座

各社の特徴をご案内します。

 

 

 

トップ3なだけあって、どの証券会社もすばらしいサービス内容です。

各社のメリットを把握して、証券口座をうまく使いこなしましょう。

どれか1社に決められないかたは複数口座を開設するとよいかもしれません。

 

昔は口座開設の手続きが面倒くさい印象がありましたが、最近はかなり簡略化しています。

サクッと開設して新NISAに備えましょう！

 

まとめ

蔵王産業の銘柄分析をしました。

今のところ財務はおおむね良好ですが、在庫の増加など気になる点もあります。

今後も引き続き監視し続けたいと思います。

 

参考にさせていただいた動画の両学長は本も出されています。

「お金の大学」という本で、特徴は以下の通り。

まだ読んでいないかたは是非！